进入千亿俱乐部后，滴滴并未陷入规模困境，反而在最新的二季报中，以GTV同比增长15.9%再度验证自己的活力。自2023年以来，滴滴订单量已经连续10个季度保持着同比双位数的稳定增长。

拆分来说，国内业务稳健增长得益于多元生态的构建，让滴滴从出行服务商向生活枢纽转型；国际业务，尤其是押注拉美市场重点布局墨西哥和巴西，为其找到了未来的增长引擎。

01 中报里的滴滴

1、国内仍为基本盘

2025年Q2收入503亿元，同比增长10%；国内出行季度日均订单 3710 万单，GTV达到 825亿元，同比增长12%，环比提速。且运营优化，经调整EBITA 36亿元，对应利润率4.4%，超市场预期。

2、海外仍增速更高

国际业务出行日均订单达1196 万，同比增长25%，GTV达到271亿元，同比增长19%，固定汇率下同比增速更高，达到28%。  

数据来源：公司财报

3、规模效率双升

规模增长的同时，运营效率提升成为滴滴盈利水平改善的推手。2Q滴滴经调整净利润31亿元，对应净利率 5.4%。滴滴核心竞争力—双边网络效应，被进一步夯实：

供给端，滴滴通过“保障收益+完善服务”双管齐下强化司机粘性：日均3710万单的订单量为司机提供了稳定收入，而小桔车服的租车、加油、维修服务，形成了运营&维保的全链条闭环。

需求端，滴滴通过多元业务覆盖构建了一站式出行平台，形成“用户越多—司机越多—体验越好”的正向循环。

图：滴滴出行飞轮 资料来源：公司财报，广发证券

02 从出行工具到生活枢纽

国内外业务持续超预期的破局之道，在于滴滴作为行业领导者，以出行为链接，打造覆盖“吃住行” 的多元生态，让用户体验到“多快好省”。

首先是网约车、顺风车、代驾、同城货运、快送等多元业务构建的一站式最强大流量入口；其次是基于该入口，形成全链路服务，持续挖掘更多元、细分出行场景需求，滴滴的服务菜单已经越来越“贴心”。

今年1月，滴滴出行7.0 版本，正式开通试行海外出行功能，支持中文界面、线上支付与中文客服，解决了用户跨境出行的语言与支付痛点。

今年 8 月，会员体系的全新升级—与希尔顿、亚朵、华住会等酒店品牌，以及海底捞等餐饮龙头实现会员等级互通与权益共享，推动平台从出行工具向生活枢纽转型。

出行服务本质是效率的生意，未来更大的期待在自动驾驶。目前滴滴在广州、北京进行全无人测试，滴滴Robotaxi量产车型2026 年规模有望扩充。

数据来源：公司财报

这种多元生态的构建，不仅激活了存量用户价值，更成为行业需求增长的重要驱动力，滴滴也因此上调全年 GTV 增速指引至 9%-10%。

背后的逻辑不难理解：当用户在滴滴平台既能打车，又能预订酒店、领取餐饮优惠券时，平台的使用频率与用户停留时长自然提升，而这种高频带低频的模式，又进一步巩固滴滴的飞轮。

03 布局拉美

早期滴滴国际业务主要通过投资实现，比如与东南亚的Grab、印度的Ola；有了深入认知后，2018年开始，通过先后进入巴西和墨西哥，亲自下场海外业务。

截至目前，滴滴国际业务覆盖了拉美、亚太和非洲的14个国家，国际业务GTV固定汇率下近一年来均保持同比25%以上增速。其中，增长的核心引擎是拉美市场，滴滴已成为拉美第二大互联网交易平台，出行业务日均单量突破千万单。

选择拉美作为国际化核心区域，并非偶然。根据世界银行数据，拉美地区拥有超过 6.5 亿人口，但城市交通基础设施滞后，共享出行需求旺盛。据 CIC测算，2025 年交易规模将达 360 亿美元，其中巴西与墨西哥两大市场增速均超 25%。

滴滴已建立优势：在墨西哥滴滴市占率达 56%，超过 Uber 的 44%；在巴西，通过 2018 年收购本地出行平台 99taxi，目前已积累 5500 万用户，成为当地主流出行平台。

更重要的是，滴滴在拉美并非简单复制国内模式，而是以出行业务为支点，打造“出行+外卖+金融”的超级APP生态，提供多元化特色服务。

在巴西，滴滴网约车业务成熟，旗下出行平台99 覆盖超3300个城市、5500万年活用户，拥有超150 万司机及70 万摩托骑手。网约车为外卖提供有力支撑：70 万摩托骑手可兼顾出行、送货与送餐，结合巴西外卖波峰波谷特点，优化运力利用率、提升骑手收入；自有99Pay金融产品完善外卖支付闭环。

这种由网约车、外卖和金融构建的多业务协同体系生态效应显著。2025 年 4 月，99 重启外卖业务，在戈亚尼亚上线 45 天便完成 100 万单，8 月覆盖圣保罗，吸引 2 万家餐厅入驻、超 5 万名摩托车骑手加入。未来计划 2026 年年中拓展至 100 个城市。

在墨西哥，滴滴也完成了从单一出行服务向多元生态的跨越。其业务已从早期的出行平台，延伸至金融与外卖领域，外卖已覆盖当地超70 个城市，接入超 7 万个商家，还进一步拓展送药、酒、生鲜等即时零售场景。

04 结语：滴滴的多赢局

国内业务在多元化带来的双边网络效应的持续加强，全球业务超级APP生态的逐步成熟，都离不开滴滴对未来出行生态的深度思考时，始终将用户体验和司机生态放在首位。

所以我们说，滴滴 2025中报不仅是一份成绩单，更展现出一家企业在行业竞合中的战略定力与创新活力。业绩增长的同时还在持续回购，2025年3月批准24个月内回购20亿美元。

当互联网的激烈竞争再度陷入舆论风暴眼，滴滴通过巩固核心业务的强劲韧性、并寻找全球化机遇，带动用户、司机、股东共建可持续的多赢局。

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。