近期，港交所上市公司十月稻田（09676.HK）一则高管辞任公告，将这家看似稳健的“家庭食品龙头”推入舆论漩涡。44岁的首席财务官邹昊，这位主导公司上市、手握三年薪资暴涨138%亮眼履历的明星高管，选择在业绩回暖的节点抽身离去。表象之下，是公司深陷投资巨亏的财务泥潭，是家族控股模式下的治理隐疾，更是传统食品企业在“主业”与“资本”之间的艰难失衡。

明星CFO的“功成身退”与未解困局

邹昊的离职，从职业履历看堪称“完美谢幕”。毕马威审计出身，辗转德意志银行、中银国际等顶级金融机构，再以工银国际副总裁、晨曦股权投资CFO的身份加盟十月稻田，他的每一步都踩在资本运作的关键节点上。2022年8月入职后，他仅用14个月便推动公司完成从Pre-IPO到登陆港交所的跨越，2023年10月的上市钟声，一度让十月稻田成为资本市场追捧的“米面粮仓”概念股。

与之匹配的是极具诱惑力的薪酬增长。2022年入职时178万元的年薪，到2024年飙升至423万元，增幅远超行业平均水平，甚至将公司实控人王兵夫妇的薪资甩在身后。这份“上市冲刺型”薪酬，本应绑定高管与公司的长期发展，可邹昊却在公司账面扭亏为盈的2025年选择离开——此时，距离他完成上市任务仅过去两年，距离公司披露2024年经调整利润3.5亿元的“好消息”不足半年。

市场真正疑惑的是，这份“亮眼业绩”背后藏着怎样的水分？2024年公司账面净利润2亿元，看似实现盈利，但经调整利润与账面利润的1.5亿元差额，暴露了投资业务的致命伤。截至2025年中报，十月稻田对茶百道（02555.HK）的3.7亿元重仓投资，已产生超1.8亿元的公允价值损失，这笔亏损如同巨石压在财务报表上，成为邹昊任期内未能化解的“遗留问题”。当资本运作的光环褪去，谁来为这笔盲目投资买单？答案似乎只能指向普通投资者与公司的长期发展。

家族控股下的利益倾斜与治理困局

十月稻田的治理结构，从始至终带着浓厚的“家族印记”。实控人王兵家族手握55%的股份，这种绝对控股地位，让公司的决策与利益分配始终围绕家族核心展开，所谓的“现代公司治理”更像一层装饰性外壳。

回溯公司发展历程，利益向家族倾斜的痕迹清晰可见。2020-2022年，公司累计现金分红2.5亿元，按照持股比例计算，大部分红利流入王兵家族口袋；2021-2022年推出的6.91亿元股份奖励计划，名义上是激励员工，实则主要授予王兵夫妇；即便到了2025年，公司新推出的1亿港元股权激励计划中，关联方依然获得1394万股，占比超过计划总额的10%。

这种“近亲式”利益分配，直接导致职业经理人的决策受限。邹昊虽为CFO，却难以摆脱家族意志的束缚——当主业利润需要为家族分红让路，当投资决策可能掺杂非市场化考量，职业高管的专业判断往往沦为“陪衬”。更值得警惕的是，公司通过“经调整利润”这一财务口径，将股份支付、投资亏损等关键数据从核心利润中剔除，看似优化了业绩表现，实则是对投资者的“数据误导”。长此以往，不仅会削弱公司在资本市场的公信力，更会让职业经理人失去施展空间，邹昊的离职或许正是这种治理困局下的必然结果。

主业复苏假象与“炒股型企业”的转型迷思

作为一家拥有“十月稻田”“柴火大院”等知名品牌的农产品加工企业，十月稻田本应在主业上深耕细作。2025年上半年，公司披露经调整利润2.9亿元，看似主营业务呈现复苏态势，但稍加分析便会发现，这份“复苏”更像是被动的业绩反弹，而非主动的战略突破。

近年来，公司虽高喊“多渠道布局”口号，但在产品创新、供应链优化、数字化转型等关键领域鲜有实质性动作。反观行业内其他企业，有的通过开发健康杂粮、有机米面拓展产品线，有的借助AI、大数据优化种植采购成本，而十月稻田却将大量资金投入二级市场，陷入“主业做粮、副业炒股”的怪圈。截至2025年中报，公司投资业务的亏损已超过2024年经调整利润的一半，这种“捡芝麻丢西瓜”的操作，不仅分散了主业发展的精力，更让公司面临“脱实向虚”的风险。

如今，随着邹昊的离任，十月稻田站在了战略转型的十字路口。市场期待新的财务掌舵人能带领公司回归主业，但家族控股的治理结构未变，投资亏损的窟窿仍需填补，数字化转型的浪潮又已袭来——百望股份等企业推出的农业智能体，已开始重塑行业效率，十月稻田若继续在资本运作中徘徊，恐将错失主业升级的窗口期。

从资本宠儿到争议不断，十月稻田的困境并非个例，而是许多家族式传统企业的缩影。邹昊的离职或许是一个信号，提醒市场关注这类企业在发展中的深层矛盾：当家族利益凌驾于公司治理之上，当短期资本运作取代长期主业深耕，即便有明星高管加持，企业也终将在迷航中偏离航向。未来，十月稻田能否摆脱“炒股型企业”的标签，能否在家族管理与现代治理之间找到平衡，不仅关乎自身存亡，更将为行业提供一份重要的反思样本。