2025年8月，平安银行率先披露的半年报，犹如一份布满裂痕的“体检报告”。这家曾以零售业务为傲的股份制银行，正深陷营收净利润连续下滑的泥潭，核心业务指标亮起红灯，即便管理层用“深蹲为了跳得更高”为未来打气，但眼前的困境，已然远超市场预期。

从业绩数据来看，平安银行的“双降”颓势已非短期波动。2025年上半年，该行实现营业收入693.85亿元，同比降幅10.0%；净利润248.70亿元，同比下滑3.9%。回溯过往，2023年还只是“增收不增利”，2024年便陷入营收、净利润双降的窘境，如今2025年上半年的数据，不过是颓势的延续。更值得警惕的是，收入结构的恶化正在加速。作为营收支柱的利息净收入，上半年仅录得445.07亿元，同比下降9.3%；而非利息净收入表现更差，同比降幅达11.3%，降至248.78亿元。这意味着，无论是传统的利息业务，还是曾被寄予厚望的中间业务，都未能扛起增长大旗。

净息差的持续收窄，更是平安银行难以摆脱的“紧箍咒”。2025年上半年，该行净息差仅为1.80%，较去年同期减少16个基点。而资产端收益率的全面下滑，成为压垮净息差的关键。数据显示，发放贷款和垫款平均收益率同比下降76个基点至4.03%，个人贷款、企业贷款收益率分别下降86个基点、56个基点。在市场利率下行的大环境下，平安银行既未能有效提升资产端收益，也难以通过规模扩张弥补利率下滑的影响，盈利空间被不断挤压。

若说利息业务的困境尚有行业共性因素可循，那么零售业务的“崩塌式”调整，则是平安银行独有的“心腹之患”。作为曾经的“零售之王”，平安银行零售金融业务的营收占比，已从2024年同期的50.7%跌至2025年上半年的44.8%，半年内下滑近6个百分点。个人贷款余额较上年末下降2.3%至1.73万亿元，其中信用卡应收账款余额锐减9.2%，消费性贷款收缩3.5%，核心零售信贷业务呈现“断流”态势。

更致命的是零售业务价值贡献的断崖式下跌。2025年上半年，其零售业务利润贡献占比从2024年的7.0%骤降至4.0%，几乎丧失了盈利支撑能力。即便如此，零售业务的风险压力仍未缓解，期内计提信用减值损失200.6亿元，占总损失计提金额的96.9%，意味着该行超九成的风险准备金都被用于“填补”零售业务的窟窿。曾经引以为傲的零售优势，如今已成拖累业绩的“重负”，改革调整的阵痛远超预期。

在零售业务“失速”的背景下，对公业务被推上“救命稻草”的位置。2025年上半年，平安银行企业存款余额增长5.4%至2.37万亿元，企业贷款余额增长4.7%至1.68万亿元，批发金融业务净利润贡献占比攀升至71%，成为盈利的主要来源。该行在基础设施、汽车生态等四大基础行业的贷款新发放规模同比增长19.6%，看似在“做精行业”上取得进展，但这种增长背后，潜藏着不容忽视的风险。

截至2025年6月末，平安银行不良贷款率虽微降0.01个百分点至1.05%，但资产质量呈现明显分化。个人贷款不良率下降0.12个百分点至1.27%，而对公房地产贷款不良率却飙升0.42个百分点至2.21%。房地产行业的持续调整，正不断侵蚀对公业务的资产质量，即便四大基础行业贷款规模增长，也难以完全覆盖房地产贷款的风险敞口。更令人担忧的是，该行拨备覆盖率已从2023年末的277.63%降至2025年上半年末的238.48%，累计下降39.15个百分点；拨贷比同步下降0.15个百分点至2.51%。虽然仍高于监管红线，但风险抵御能力的持续弱化，无疑为未来埋下隐患。

业绩承压之下，平安银行资本充足率的“逆势提升”也引发业内质疑。2025年6月末，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.31%、10.85%、13.26%，较2024年末均有小幅上升。但市场普遍认为，这种增长并非源于资本实力的增强，而是风险资产扩张放缓的结果。在业务收缩、贷款规模增长乏力的情况下，资本充足率的被动提升，反而折射出该行扩张意愿不足、风险偏好下降的现状，与“深蹲起跳”的积极表态形成鲜明反差。

尽管自身处境艰难，平安银行仍宣布实施中期分红，拟每10股派发现金股利2.36元，合计派现45.80亿元。此举虽彰显了回报投资者的决心，但在营收净利润双降、拨备覆盖率下滑的背景下，分红的可持续性存疑。市场更关心的是，在“最难的一年”里，平安银行能否真正找到破局之道——零售业务如何止血回升？对公业务如何平衡规模与风险？净息差收窄的趋势能否扭转？

行长冀光恒提到“上半年部分指标出现积极趋势”，但从半年报数据来看，这些积极信号尚显微弱。营收净利润降幅收窄，更多是基数效应下的被动改善；负债端成本的下降，难以抵消资产端收益的下滑；对公业务的增长，仍面临房地产风险的拖累。平安银行的“深蹲”，目前看来更像是陷入泥沼后的挣扎，而非起跳前的蓄力。

对于投资者而言，平安银行的2025年半年报，不仅是一份业绩答卷，更是一次信心考验。在银行业竞争加剧、宏观经济承压的大环境下，这家曾经的零售标杆银行，若不能快速拿出切实有效的改革措施，“跳得更高”或许只是一句难以兑现的口号，而“最难的一年”，也可能只是困境的开始。