出品｜健康之声

撰文丨九裘小妹

编辑｜塔尔·小康A

尽管面临行业调整压力，仁和药业（000650.SZ）2025年一季度业绩展现出经营韧性与积极的结构性变化。报告期内，公司实现扣非归母净利润1.02亿元，逆势同比增长0.86%，成为核心亮点。这一增长主要源于公司卓有成效的费用管控——期间费用总额大幅减少近7500万元，费用率显著下降2.20个百分点至18.93%。其中，销售费用锐减46.61%，降本增效策略成效斐然。

战略调整显效：优化结构，夯实研发

聚焦核心产品，管理层在投资者交流中强调“两品一控、双线突破”策略，即强化自有核心“两品”，优化产业结构和销售渠道，旨在提升整体毛利率（一季度为36.85%，同比微增），为可持续发展筑基；研发投入加码，在整体费用收缩背景下，公司研发投入同比大增25.67%，彰显对创新的重视。近年来，公司研发成果逐步显现，相继通过苯磺酸氨氯地平片等仿制药一致性评价，并取得包括他达拉非片、磷酸奥司他韦胶囊、二冬汤颗粒在内的多项药品注册证书，产品线持续丰富；委外生产精细化，公司明确委外生产原则（互补批文、补充产能），并通过自有商业公司销售，确保收入利润完整入表。随着自有产能提升和结构优化，委外模式更趋精细，助力整体毛利改善。

携手西部证券：资本赋能，擘画未来

公司近期与西部证券达成全面战略合作，标志着其资本战略迈出关键一步。双方将在： 资本市场融资、产业投资与并购、 资产管理优化、 金融创新研究等核心领域深度协同。此举旨在借助西部证券的专业金融力量，为仁和药业的战略升级、重大项目落地、技术研发及产业链整合提供坚实的资本动力，共同探索新兴增长点，提升综合竞争力。

财务基本面稳健：资产优质，负债大降

截至一季度末，公司资产负债率处于极低水平（8.43%），总负债较去年同期锐减29.99%，至6.45亿元。总资产达76.51亿元，其中货币资金充裕（5.23亿元），应收账款（5.56亿元）和存货（3.96亿元）规模可控，展现出健康的财务状况和较强的抗风险能力。

仁和药业正经历从“降本增效练内功”到“资本协同谋外延”的关键转型期。短期阵痛中扣非利润的企稳回升，验证了其策略调整的有效性。随着核心自有产品聚焦深化、研发成果持续转化，以及与西部证券深度合作带来的资本与产业资源协同效应释放，仁和药业有望在行业新周期中加速破局，打开更具质量的增长空间。此次产融结合，不仅为公司注入新动能，也为行业探索高质量发展路径提供了新思路。