作者：江瀚

茶饮市场的变化最近都被我们重点关注，在这样的情况下，新茶饮市场的上市潮似乎已经沉静了一段时间，当前的进度条终于又有动静了，这次是古茗冲到了台前，古茗开启上市该咋看？

一、新茶饮行业IPO终于又有动静了

据界面新闻的报道，停滞已久的新茶饮行业港股IPO终于迎来新进展。

中国证监会国际合作司发布了关于古茗控股有限公司（Guming Holdings Limited）境外发行上市备案通知书（国合函〔2024〕2247号），称该公司拟发行不超过4.412亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。

这意味着古茗将对港股IPO发起冲刺。事实上，古茗港股招股书失效已近半年。2024年初，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨、茶百道四家新茶饮公司扎堆向港交所递交上市申请。但至今只有茶百道于4月成功登陆港股市场，包括古茗在内的三家新茶饮公司的招股书则已经失效。

但招股书失效并不意味着企业无法上市。按照港交所的规则，企业在提交招股书后的六个月内如未通过聆讯，就意味着招股书失效，如果再想上市就要重新递交招股书，而证监会要求上市公司在进行境外上市前，必须按照相关规定进行备案。

目前，古茗则需要更新并递交其招股书，便可继续推进其上市进程。

今年9月，路透社曾援引消息人士报道称，由于消费信心、在港上市的同类企业表现不佳等原因，证监会已暂停至少三家中国茶饮连锁的境外股票发行计划。蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨正与监管部门探讨沟通其境外IPO计划。

二、古茗开启上市该咋看？

在新茶饮行业的发展历程中，上市一直是众多企业追求的重要目标，它象征着企业发展到一定规模后，借助资本市场力量实现进一步扩张与提升的契机。然而，近年来茶饮企业的上市表现却差强人意，不过终于古茗有了好消息。

首先，自奈雪的茶成功登陆港股以来，新茶饮行业的资本化进程逐渐升温。然而，奈雪的茶上市后的股价表现并不理想，亏损仍在不断扩大，这无疑给后续的茶饮品牌上市带来了压力。随后，茶百道也成功上市，但同样遭遇了上市即破发的尴尬局面。这些茶饮品牌的上市表现不佳，主要受到市场环境的不确定性、品牌盈利能力的稳定性以及扩张模式的可持续性等多重因素的影响。

一方面，新式茶饮市场竞争日益激烈，品牌之间同质化现象严重，导致消费者选择增多，品牌忠诚度下降。另一方面，茶饮品牌的盈利模式相对单一，主要通过向加盟商销售原材料来获取收入，而加盟商的经营利润则表现出较大的波动性。此外，高速扩张的新茶饮品牌在一二线城市门店密度快速上升，加剧了加盟商之间的竞争，缩短了门店的生存周期。

其次，古茗开启上市进程并且有了新进展，这无疑是茶饮市场的一个积极信号。古茗的上市表明茶饮行业仍然具有强大的吸引力和发展潜力。尽管奈雪的茶和茶百道的上市表现存在问题，但古茗的行动显示出茶饮企业仍然有信心通过资本市场来实现进一步的发展壮大。古茗在市场中拥有自己的独特定位，其产品以性价比高而著称。古茗的茶饮菜单涵盖了多种经典和创新口味，能够满足不同消费者群体的需求。

第三，不可否认，古茗所处的茶饮市场竞争堪称红海。一方面，头部茶饮品牌如喜茶、奈雪的茶等已经占据了较大的市场份额并且拥有较高的品牌知名度。这些品牌在产品研发、品牌营销、供应链管理等方面都有较为成熟的体系。古茗要想在市场份额上进一步扩大，就必须从这些成熟品牌手中抢夺份额，这是一项艰巨的任务。另一方面，众多新兴的茶饮品牌如雨后春笋般涌现。这些新兴品牌往往具有独特的卖点，如某些品牌主打健康养生茶饮，有些则专注于地方特色茶饮的开发。古茗在面对这些新兴品牌的竞争时，需要不断强化自身的品牌特色。

第四，从整个产业来说，古茗上市代表着这一轮上市潮的重启。在奈雪的茶和茶百道上市表现不佳之后，茶饮行业的上市进程似乎陷入了停滞。古茗的上市将打破这种停滞局面，为其他茶饮企业重新树立上市的信心。一旦古茗上市成功，将会吸引更多的茶饮企业重新审视自己的上市计划，加快上市的步伐。这将使得资本市场与茶饮产业的互动更加频繁。