作为一家在发起设立阶段就引进境外战略投资者的银行，同时也是较为年轻的全国性股份制商业银行，渤海银行（HK:09668）在渣打银行成功经验的基础上又有地方国企与大型央企坐镇，一度被认为是天之骄子。

同时，渤海银行被寄希望于开创国内银行业对外开放的新局面，讲出一个新的资本故事。但近几年，渤海银行的发展现状却有负所托，最初引进渣打银行先进模式的差异化逐渐模糊，业绩表现、资产质量均面临较大下行压力，二级市场也不甚如人意。

据贝多财经了解，渤海银行于2020年7月在港交所上市时的发行价为4.8港元/股。但截至2024年11月14日收盘，渤海银行却报收0.92港元/股。长期以来，渤海银行的股价也多低于1港元/股，是妥妥的“仙股”。

另在2024年，渤海银行董监高从总行到分行自上而下进行了持续性的“大换血”。对于渤海银行迎来的这一批“新鲜血液”是会出现水土不服？还是会为该行带来新的转机？尚需静待时间给出答案。

一、曾“海选”副行长，分行管理层大规模“换血”

今年10月31日，渤海银行发布副行长“海选“结果，聘任李建国、齐君、邓蓓为新任副行长，任期为自2024年10月31日起三年。在此之前，渤海银行也于2024年10月内多次调整监事会成员。

聘任三名新的副行长后，在渤海银行重新搭建起了新任董事长上任一年至今“一正五副”的领导班子。而该行管理层的更替不止于此，2024年，渤海银行不仅在总行的董监高中完成了新一轮“换血”，各分行也同样发生了不小的人事震荡。

据不完全统计，2024年初至今，国家金融监督管理总局共发布54次关于渤海银行各分行高管的任职资格批复。其中，有50次是关于分行行长或副行长的任职资格批复。在不到一年的时间，就进行了如此规模的人事变动在银行业内并不多见。

截自国家金融监督管理总局官网

据贝多财经了解，本次三名拟任渤海银行副行长的人员中，有两位属于外聘，一位属于内部提拔，但无一例外，均有丰富的风险管理经验。其中，李建国曾任农业银行四川省分行信贷管理处副处长（交流），信贷管理部、信贷审查审批中心副总经理。

相比之下，齐君曾任工商银行资产风险管理部保全业务处副处长，风险管理部综合管理处副处长、处长，总行不良资产管理处置中心副总经理等职。而邓蓓则曾任中国人民银行天津分行货币信贷管理处、金融稳定处副主任科员，金融稳定处副处长。

时间来到2009年3月，邓蓓加入渤海银行，历任资金业务部总经理助理、副总经理，资产负债管理部副总经理、总经理等职。目前，邓蓓还是渤海银行资金运营中心总经理、资产负债管理部总经理（兼）。

截自渤海银行公告

对于任何一家企业而言，选择从外部引进人才都一是把双刃剑，对于银行来说更是如此。新的管理者，有望能够引进原来团队优秀的管理经验，打破银行现行的利益格局，为银行发展带来新的事业和改革思路。

反过来看，也有可能因为原有经验在现任银行的水土不服，反而需要花费大量的时间解决适应和冲突问题，让银行错过改革的最佳时机。更何况，渤海银行不仅对副行长进行了人选进行了调整，也在2024年内对多家分支机构的行长人选进行了大调整。

从这个角度来说，渤海银行在管理层交接就面临着一定的挑战。与此同时，对分行、支行的具体业务把控也需要时间去适应新的改变，新的工作方式亦是如此。同样的，“新行长们”也需要在新的环境下融入团队，才能防范风险，做好业务。

二、多次因贷款违规被处罚，不良风险隐患仍存

从选聘的几位新任副行长丰富的贷款及风险相关的管理经验来看，渤海银行接下来有望将改革的“矛头”指向自身合规性及不良状况的改善，而这两方面都是令渤海银行头痛多年的沉疴旧疾。

在合规性方面，渤海银行曾被辣评“一年至少违规7次”，2021年和2023年均收到过多张千万级罚单。2024年，截至11月，渤海银行共收到来自国家金融监督管理总局罚单12张。从2024年的受罚情况看，虽然渤海银行在被罚金额方面有所改善，没有再次出现百万级罚单，但在违规次数方面仍有较大的优化空间。

贝多财经梳理发现，在渤海银行2024年收到的罚单中，有9张罚单的违规事由与贷款管理相关。其中，发放虚假商用房按揭贷款且形成风险的违规事由在4张罚单中出现，发生频率最高，而这也间接影响着渤海银行的不良贷款率。

公开信息显示，渤海银行的不良贷款率自2017年以后就未曾低于1.7%，近两年更是上升趋势明显。其中，2022年度至2024年上半年的不良贷款率分别为1.76%、1.78%和1.81%，2024年上半年较2023年末上升0.03个百分点，且高于2024年二季度末的行业平均值1.56%。

从贷款投放来看，截至2024年上半年末，渤海银行的个人贷款余额为2247.65亿元，占比23.71%，较2023年末下降17.59%。其中，个人贷款的不良贷款余额为74.18亿元，较2023年末上升21.07%；不良贷款率为3.30%，较2023年末上涨1.05个百分点。

截至2024年上半年末，渤海银行的个人经营性贷款余额为303.88亿元，较2023年末收窄18.40%；不良贷款余额15.92亿元，较2023年末下降31.89%；不良贷款率5.24%，较2023年末上升2.0个百分点。

截至同期末，渤海银行的个人消费贷款余额为409.57亿元，较2023年末下降46.07%；不良贷款余额为759.37亿元，较2023年末增加12.99%；不良贷款率则高达9.30%，较2023年末上升4.86个百分点。

截自渤海银行2024年半年报

截至2024年上半年末，渤海银行的公司贷款余额为6366.66亿元，占比67.17%；不良贷款率为1.52%。其中，制造业贷款余额912.79亿元，不良贷款率为2.47%；批发和零售业贷款余额485.59亿元，不良贷款率为4.42%，仍需密切关注。

值得一提的是，渤海银行在与恒大地产、泰禾集团、泛海控股、正源地产、盛运环保等大客户贷款屡屡“踩雷”后，贷款的客户集中度问题仍然较高。2024年上半年，渤海银行前十大客户单一借款人贷款合计为573.89亿元，占该行资本净额的40.71%。

在大股东天津泰达投资质押渤海银行6.21亿股股份的情况下，仍对该公司及其关联方的授信净额为142.34亿元，并在10月公布的信息显示，继续给予天津泰达关联方天津泰达实业集团有限公司短期流动资金贷款7.7亿元，与其累计发生交易金额已达到资本净额5%以上。

而对已被冻结渤海银行13.71亿股的主要股东之一泛海实业股份有限公司及其关联方尚有授信净额78.87亿元。综合来看，渤海银行贷款的客户集中度明显处于高位，集中风险仍需压降。

重重隐患作用下，渤海银行未来不良风险并没有明显改善的迹象。截至2024年上半年末，渤海银行重组贷款余额为12.71亿元，比2023年末增长32.41%，而预示未来贷款状态的迁徙率大多出现了不同程度的恶化。

2024年上半年，渤海银行的关注类贷款迁徙率为39.97%，较2023年末上升31.64个百分点，次级类贷款迁徙率为100.95%，较2023年末上升37.06个百分点；可疑类贷款迁徙率75.64%，较2023年末上升36.15个百分点。

不过，渤海银行也在想办法出清不良资产。2024年3月和7月，该行分别发布公告出清39.67亿元和289.65亿元不良资产。其中，第一笔以现场招标的形式当日转让，计提资产减值准备约17.26亿元。

相比之下，第二笔于2024年11月8日披露完成转让公告，最终转让价格为207.24亿元，低于债权总额82.41亿元，相当于7折转让，而该笔债权此前计提减值准备为74.15亿元，未能完全覆盖最终损失金额。

截自渤海银行公告

三、第三季度业绩重现增长，职工监事马书铭薪酬奇高

潜在的不良风险变动，对应着渤海银行计提减值损失压力。2024年上半年，渤海银行计提信用减值损失40.12亿元，同比上升30.96%，拖了该行盈利的后腿，使该行在营业收入好不容易出现逆转的情况下，利润却再次下滑。

2024年上半年，渤海银行实现营业收入131.45亿元，同比上涨0.48%；实现净利润36.97亿元，同比下降9.80%。可以看出，渤海银行已经处于“增收不增利”的境地。同时，该行的营收增长率也处于较低水平。

截自渤海银行2024年半年报

2024年前三季度，渤海银行的营收为198.50亿元，同比上涨2.64%；净利润47.66亿元，同比下降4.61%。据此计算，渤海银行2024年第三季度实现营业收入67.05亿元，同比增长7.17%；净利润10.69亿元，同比增长19.07%，均有所优化。

据原银监会2010年颁发的《商业银行稳健薪酬监管入指引》，商业银行的薪酬机制应坚持的原则中包括，薪酬水平与风险成本调整后的经营业绩相适应。但贝多财经发现，渤海银行不如人意的业绩表现却并未直接影响关键人员领取高额薪酬。

数据显示，渤海银行2022年的营业收入和净利润双双下滑，但该行时任董事长李伏安领取的税前薪酬却由2021年的52.09万元涨至130.59万元，增幅为150.70%；行长屈宏志领取的税前薪酬由2021年的172.32万元涨至232.22万元，增幅为34.76%。

在2023年7月更换董事长后，渤海银行2023年度的营业收入和净利润仍然保持“双降”，而该行行长屈宏志领取的税前薪酬却进一步增至268.96万元，涨幅为15.82%。相比之下，新任董事长2023年从渤海银行领取薪酬则仅为14.78万元（任期不到3个月）。

对比来看，作为执行董事兼副行长的杜刚、赵志宏2023年度分别从渤海银行领取薪酬209.07万元、184.92万元，时任副行长谢凯、靳超（已于2024年7月辞职）分别领薪181.20万元、181.50万元。

截自渤海银行2023年年报

此外，时任渤海银行职工监事的马书铭（2024年10月辞任该职务）则在2023年从该行领取了242.87万元的薪酬，仅次于该行行长屈宏志。特别说明的是，马书铭曾在中国人民银行、原银监会就职，于2017年2月加入渤海银行。

贝多财经了解到，马书铭于2017年参与渤海银行长春分行的筹备，并曾任渤海银行长春分行副行长，2021年1月获批担任渤海银行天津滨海新区分行行长职务。同年8月，马书铭获选为渤海银行职工监事，2021年薪高达78.33万元，2022年猛增至229.5万元。

截自渤海银行2022年年报

按照常理来说，即便马书铭还担任其他核心职务，其领取薪酬都不应高于董事长、副行长等人，其中蹊跷不言而喻。另在2021年，渤海银行副行长赵志宏从该行取得薪酬380.14万元，2022年度降至277.0万元，也均高于同期作为董事长的李伏安和行长的屈宏志。

截自渤海银行2021年年报

据中国银行业协会发布的《中国银行家调查报告（2023）》，80.6%的银行家认为其所在银行的高管人均薪酬较上一年将基本持平或下降。其中，认为基本持平的银行家占比为50.3%，认为小幅下降和大幅下降的银行家分别为26.7%和3.6%。

2023年度，22家上市银行管理层年度薪酬总额为4.27亿元，较2022年的5.36亿元下降20.34%。有15家银行的管理层薪酬总额同比有所下降，包括国有大行4家，全国性股份行6家，城商行3家，农商行2家。

在银行业普遍面临营业收入增长压力的当下，降本增效是多数银行的选择，不少都是银行高管带头减薪，渤海银行不但高管薪酬不降反增，个别高管的薪酬水平也处于业内高位，这种薪酬水平是否与其业务能力相匹配不免让人生疑。