雷达财经鸿途出品 文|肖洒 编|深海
7月23日,有着A股“扫地机器人第一股”之称的科沃斯,报收于39.21元,股价跌幅为4.44%。
雷达财经注意到,自5月13日以来,公司整体股价处于下降通道。至7月23日收盘,科沃斯在51个交易日内累计下跌17.86元,跌幅为31.29%。据此计算,科沃斯在此期间市值蒸发101.66亿元。
遥想2021年7月15日,科沃斯创下245.57元/股(前复权)的历史新高,总市值突破1400亿元。至此,公司市值已较高点蒸发超千亿。
科沃斯市值大幅缩水,也累及到公司创始人钱东奇、钱程父子的身家。2023年胡润百富榜显示,钱氏父子财富为215亿元,而两年前,其坐拥的财富高达570亿元。
而在业绩方面,自2022年至今年一季度,公司归母净利润一直处于负增长的状态。
目前,遭遇困境的科沃斯,在国内卖不动的情况下,将目光瞄准了海外市场,将此视为破局点。然而,海外收入的提升,目前来看还无法替代国内市场,也难以缓解短期业绩承压的尴尬。
钱东奇父子财富“过山车”
同花顺iFinD数据显示,截至今年4月底,钱东奇、David Cheng Qian(钱程)分别持有科沃斯52.36%和14.42%的股份,二人为公司实际控制人。
从一名教师,转身成为一家上市公司掌舵人,钱东奇创业故事充满了传奇性。1958年出生的钱东奇,是恢复高考后的第一批大学生,在南京大学读了物理哲学交叉学科的研究生后,来到汕头大学当老师。
转眼间到了上世纪80年代末,钱东奇放弃了稳定的大学老师工作下海经商,赴海南做起了外贸工作,前后做了近10年时间。
在此期间,有外国客户想从中国进口吸尘器,嗅觉的敏锐让他发现了机会。于是在1998年,他拿出100万元,创办了属于自己的吸尘器工厂,做小家电代工。
然而,钱东奇很快发现,代工只能依靠不断挤压价格才能生存,只有具有研发能力的企业才能走得更远。
在当时,服务机器人还是个新兴领域。一个偶然的机会钱东奇得知了哈工大举行的机器人足球比赛,他突发奇想:给吸尘器装个轮子,不就是移动清洁机器人了嘛!
这让正对代工前景感到迷茫的钱东奇,思路一下子豁然开朗起来。从2000年起,钱东奇开始筹备研发机构,研发具有自主知识产权的多级旋风吸尘器。
功夫不负有心人,到了2006年,钱东奇正式创立了自主品牌“科沃斯”,同一年其代工厂已达年营收10亿的规模。同年,首款扫地机器人“地宝”问世。
2009年以后,科沃斯就基本保持了每年推出一款清洁类机器人的上新速度。在钱东奇的主导下,公司决定撤掉吸尘器业务,专注扫地机器人。
回过头来看,在服务机器人市场培育期,这样的决策看似冒险,实则让科沃斯在用户心智中成为了扫地机器人的代名词。
2012年,钱东奇之子钱程从国外留学回来后,进入公司同父亲并肩工作。一开始,钱程在科沃斯电商部门工作。3年后,他又主导组建了国际事业部,负责出口业务,这也是科沃斯海外业务的起点。
2018年5月,头顶“扫地机器人第一股”光环,科沃斯于上交所挂牌上市,并创造了千亿“扫地茅”的传奇。
与此同时,持股超6成的钱东奇父子身家暴增。胡润百富榜显示,2018年钱东奇家族以135亿元财富排在国内的252位;到了2021年,钱东奇、钱程的财富增至570亿元。2023年榜单显示,钱东奇、钱程的财富缩水至215亿元
然而,今非昔比,这一家用清洁赛道龙头如今的发展形势似乎不复往年荣光。过去两年,科沃斯的股价已经大幅回落,当前科沃斯市值为226亿元。
值得一提的是,在科沃斯上市的当年,已实现财富自由的钱东奇交班儿子钱程,将集团另一品牌“TEK”升级为新品牌“添可”,开始了二次创业。
科沃斯官网显示,添可是集研发、设计、制造和销售于一体的全球化高端智能生活电器品牌,构建智能家居清洁、智能个人护理、智能烹饪料理和智能健康生活等物联生态。
科沃斯业绩连续下滑
同花顺iFinD数据显示,科沃斯上市以来,业绩曾先后两次短暂下滑。
首次业绩收缩是在上市次年,与公司主动进行业务调整有关。从科沃斯过往发展可知,公司的“第一桶金”源于其服务机器人ODM业务,ODM业务曾是其营业收入、净利润的重要支柱。
但在2019年,科沃斯展开战略转型,即缩减曾经的“利润奶牛”代工业务,导致公司经营业绩急转直下。财报显示,科沃斯2019年实现营业收入53.12亿元,较2018年下降6.7%;净利润1.21亿元,较2018年下降75.12%。
对此,科沃斯解释称,年初公司主动进行了一系列战略调整,包括策略性退出原有服务机器人ODM业务,退出国内低端扫地机器人市场,仅这两项战略调整,就减少近9亿元营收。
“一旦带领公司转型成功,内部和外部都会更认可你。”对于外界的质疑,主导战略转型的钱程表示,作为公司的CEO,要以长远眼光看问题,绝不能因为外界质疑而动摇。
好在这次转型阵痛并未持续太久。2021年,科沃斯的营收从2019年的53.12亿元飙升至130.86亿元,增幅达146.35%;净利润更是由2019年的1.21亿元上涨至20.1亿元,暴增15.6倍。
可惜这样良好势头仅仅是昙花一现,公司的业绩很快在2022年出现反转,当年营收同比增长17.11%,增速较上一年明显放缓;同时净利润更是同比下滑15.51%。
“增收不增利”的背后,当年公司两大核心产品服务机器人(自主生产)销量同比下滑12.5%、智能生活电器销量同比下滑9.53%。
进入2023年,科沃斯的业绩疲态也未见好转。2023年全年,科沃斯预计公司实现净利润6.12亿元,同比下降63.96%。
对于业绩下降,科沃斯在业绩预减公告中表示,报告期内国内清洁电器行业均价下行,且公司在中低价位段的降本款扫地机布局有所缺失;同时,公司商清、割草机、食万等新品类处于净投入期,预计净投入合计约3亿元,对业绩也有阶段性扰动。
此外,受国内消费景气度偏弱、行业竞争加剧、线上渠道结构变化的影响,公司市场投入转化效率有所下降,公司销售费用占收入比重较上年同期有所增加,降低了整体盈利能力。
实际上,过去几年,科沃斯在营销端的投入力度一直很大。数据显示,从2019年至2022年,该公司的销售费用从12.32亿元增至46.23亿元,销售费用率从21.58%攀升至30.18%。
2023年,科沃斯销售费用为52.97亿元,销售费用率进一步上涨,达到34.2%。
出海寻找破局点
客观上,科沃斯业绩承压,与市场环境的变化也有很大关系。
在公司上市之初,扫地机器人在内的服务机器人整体渗透率很低,清洁小家电在国内也还没有到爆火的阶段。彼时,国内清洁类小家电产品进入大众消费市场时间较短,普及率尚低。
但短短数年时间后,随着众多竞争中涌入这个门槛并不高的行业,叠加市场需求减弱和产品并不成熟等因素,扫地机器人市场进入了瓶颈期。
资深产业经济观察家梁振鹏表示,2022年中国扫地机器人市场基本增速已经停滞,预计2023年市场相比去年还会有明显的下滑。
数据也印证了这一点,根据 GfK、中怡康、NPD 和 Stackline 数据统计,2023 年上半年,全球扫地机器人市场1规模27.6 亿美元,同比下降 4.9%。在国内市场,中怡康零售推总数据显示,中国扫地机器人市场规模63.6亿元人民币,同比下降0.6%。
此外,业内人士分析指出,科沃斯们主打的扫地机、洗地机等产品在功能层面属于小家电,价格却处于大家电的档次,可是在需求层面又不如冰箱、洗衣机那么刚需,这也是消费者对扫地机器人热情逐渐冷却的一个原因。
市场环境不景气,出海寻找新的增长空间,也就成了科沃斯们的“必选项”。财报显示,2022年科沃斯品牌海外业务收入同比增长20.2%,添可品牌海外业务收入同比增长34.0%,占各自收入比重分别达到31.8%和31.6%。
2023年,科沃斯品牌海外业务收入同比增长20.1%,添可品牌海外业务收入同比增长40.5%,占各自收入比重均超过三成。
目前,海外扫地机器人市场存在着一定的成长空间。欧睿数据显示,截至2022年末,海外主要市场上扫地机器人渗透率都不高,最高的美国不足14%,欧洲渗透率最高的德国则不足9%。
不过,出海并不是一片坦途。在竞争方面,目前国内的科沃斯、石头科技和iRobot仍存在一定差距。一位做亚马逊出海业务的扫地机经销商称,“扫地机龙头iRobot、Shark在海外品牌效应较强,虽然中国品牌市占率持续增长,但用户对海外品牌仍有较强的粘性。”
此外,国内企业出海做生意,往往面临着更大的成本支出和各种阻碍,很难像国内一样大范围快速迭代。对科沃斯而言,海外业务能否成为稳定的收入来源,还需要更多的时间来验证。
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