据财联社报道，港交所最新权益披露显示，知名投资人段永平旗下H&H International Investment于7月30日减持泡泡玛特，多头持仓比例从7.65%降至5.55%，规模明显缩减。

文件显示，此次多头仓位下降的原因是：其交付了根据股本衍生工具须交付的股份或款项。

对此，段永平个人在雪球回应称：就是put ex­p­i­r­ed（已到期），部分被call走了。

据每日经济新闻，资本市场分析人士解释，段永平此次持股变动与他此前卖Put、卖Call时设置的价格区间密切相关，“主要是价格区间设置比较窄，属于短期交易行为，并非大众理解层面的主动减持”。

这指向的是段永平标志性的“期权收租”策略，持有正股的同时卖出期权赚取权利金，当股价触及行权价，被动交付或接收股票。

证券时报分析，近年来，段永平多次通过卖出看跌期权、建立衍生品头寸等方式进行投资操作，其权益比例变化有时也会受到衍生工具交割安排影响。

此次操作引发热议，主要因与段永平此前表态形成反差。

就在一周前的7月23日，段永平在雪球回复投资者时明确表示：泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜10年内大概率是不会卖的”。

长期持有的言论言犹在耳，短期内便减持，令不少投资者意外。

梳理其投资轨迹，布局节奏紧凑。

2026年4月9日，段永平发帖称：“简而言之，我的泡泡玛特保险公司正式开张了。”他称“很久没有过这种兴奋感了”，并公开表示自己是王宁的粉丝。

今年5月，段永平大幅调仓，清仓中国神华后将资金全部切换至泡泡玛特，开启建仓。

7月6日，段永平再度增持1059万股泡泡玛特，持股比例升至7.65%，创阶段性高点。

值得注意的是，他公开表态长期持有的7月23日，泡泡玛特收盘价162港元/股，总市值约2157亿港元。减持当日股价小幅收涨，报161.4港元/股，市值约2149亿港元。年内股价累计下跌约13%，表现相对疲软。

段永平与泡泡玛特创始人王宁最近也走得很近。

7月20日3点，2026世界杯决赛在美国纽约新泽西体育场打响。段永平在社交平台晒出与泡泡玛特创始人王宁的合影。照片里，段永平身着西班牙队球衣，王宁则穿着阿根廷队球衣，两人脖子上挂着同一款LABUBU(拉布布)耳机包。

7月10日，面对网友“现阶段如果茅台和泡泡玛特持有只能够二选一，你会选择哪一家？”的问题，段永平回答称，“从未来十年的角度看，茅台更稳，泡泡升值空间更大。”

段永平进一步称：“泡泡玛特目前是个2000亿港币市值左右的公司，去年已经赚到130亿元人民币的利润，商业模式已经跑通，企业文化很好，未来10年20年的平均年利润大概率不会低于现在。这里假设了人们确实会持续有这种情绪价值的需求（我觉得我自己就有）。只要这个假设没问题（但这个假设是有可能错的），我的投资逻辑就是成立的。我不在乎别人怎么看，我也不在乎短期盈利的波动，我只是努力去想10年20年后会怎么样。我的假设完全来自于我自己的经历以及我自己对这个世界的理解，不保证对的”。

随着段永平减持泡泡玛特消息曝光，迅速引发投资圈激烈讨论。

也有人猜测减持或与7月30日期权行权有关，属于特殊交易而非主动看空。

泡泡玛特方面也回应表示，这次持股比例下降并非二级市场直接抛售减持，而是期权合约履约，按交易约定交付对应股份。

网友感慨，资本市场瞬息万变，即便资深投资人的表态也仅供参考，最终决策仍需个人理性判断。