记者丨王杰仁

实习生丨陈欣

出品丨鳌头财经

当前，白酒行业处于“政策调整、消费结构转型、存缩量竞争”三期叠加的深度调整期，整体呈现“量缩价跌、库存高压、消费分化”特征。

近日，白酒上市公司相继发布了2025年三季报。鳌头财经统计显示，A股20家白酒上市公司中，有18家业绩下滑或陷入亏损，占比高达90%。

10月30日，古井贡酒（000596.SZ）发布三季报显示，公司前三季度实现营业收入164.25亿元，净利润39.60亿元，均位列A股白酒上市公司第六位。而且，公司销售毛利率达79.87%，排在第四位；净资产收益率达15.48%，排在第五位，行业依旧地位稳固。

业内分析普遍指出，古井贡酒始终秉持稳健发展策略，脚踏实地推进战略布局，持续积聚发展势能。通过夯实高质量发展根基、确保增长态势的可持续性，企业以内在发展确定性有效对冲外部环境的不确定性，充分展现了行业领军品牌的战略定力与穿越周期的强劲韧性。

当下，古井贡酒正从“规模扩张”向“价值深挖”转型，如何看待公司前三季度取得的成绩，可以用“优化”“强劲”“鲜明”三个词概括。

优化经营重心，主动放松回款要求

看发展结构，更加优化。

当下，“慢下来”成为白酒企业的主旋律。作为徽酒龙头、行业头部酒企，古井贡酒在这场行业变革中展现出清晰的战略思路。继上半年稳健增长后，古井贡酒在三季度主动调整发展节奏，将经营重心转向发展质量与渠道健康。

2025年三季度，古井贡酒放松回款要求，聚焦“抓动销、去库存、拓渠道、稳价格”方针，通过费用投放倾斜终端、优化发货节奏等举措，深化市场建设，为渠道减负纾压。

古井贡酒始终以深耕十数年的“三通工程”为核心抓手，通过“路路通”“店店通”“人人通”的协同发力，构建起抗风险能力强劲的渠道体系。

在“路路通”建设中，古井贡酒延续渠道扁平化策略，酒厂及销售公司直控终端销售，经销商聚焦仓储配送，减少中间环节带来的效率损耗。“店店通”策略则直击动销痛点，依托古井云CRM数字化系统，公司实现经销商自助下单、物流追踪全流程可视化，根据终端实际动销数据精准发货，从源头控制渠道风险，助力经销商良性周转。

通过实施“三通工程”，古井贡酒成功实现了对终端的直控与渠道的深入下沉，从而巩固了其在安徽市场的领先地位，并以此为基石向全国市场拓展。这一模式不仅提升了品牌在区域市场的渗透率，更增强了消费者的忠诚度。在存量竞争激烈的市场环境中，古井贡酒能够脱颖而出，稳稳占据一席之地。

国海证券指出，古井贡酒的“三通工程”具有容易复制、易于推广等优势，其在区域内具备的优势以及高市占率是其他酒企达不到的。

强劲稳定市场，面向省外国外拓展

看发展动能，更加强劲。

在行业调整期，古井贡酒并未放缓全国化脚步，而是以“全国化、次高端”的战略，稳扎稳打、梯次推进，将全国化覆盖率稳固在70%以上，实现从“区域龙头”向“全国名酒”的持续跨越。

省内市场作为核心基本盘，在激烈的市场竞争中依然稳固。分区域看，合肥、亳州、阜阳等核心市场保持稳定增长，六安、宣城等地市场表现出了较强的抗压能力。此外，年份原浆古5、古8等主力产品的容量升级也已基本完成，以425ml提升至500ml的“加量不加价”策略获得市场认可。

省外市场则探索出了新的营销路径。在江苏市场，古井贡酒结合“苏超”足球联赛推出“夺冠退款”等促销方案。此外，浙江市场在较高基数下仍保持增长，江西市场通过招商扩张实现了较快增长，上海、福建、华南等区域也展现出较好的市场韧性。针对北方市场特点，公司也在调整产品组合与营销策略，重点强化核心城市布局，力求稳住存量市场。

不仅如此，古井贡酒正在积极走出国门，让世界拥抱中国白酒。

2010年上海世博会开始，古井贡酒已与世博会结下长达15年的情缘。4月13日，2025年日本大阪世博会正式开园，作为本届世博会中国馆官方合作伙伴，古井贡酒年份原浆亮相这场国际盛会。

近年来，古井贡酒在匠心传承千年非遗酿造技艺的基础上，向“绿色酿造，智能制造”转型升级，在绿色发展方面的实践，与中国馆的展示主题不谋而合，充分彰显了企业价值观与全球议题的深度融合。

“古井六届世博情结，见证了中国品牌的坚守与突破”，这种贯穿始终的品牌投入，让古井贡酒在全球品鉴与文化交流中，自然流露超越产品本身的品牌价值与行业影响力。”大阪世博会中国馆副馆长罗垒表示。

鲜明定位新品，敏锐感知需求变化

看发展底色，更加鲜明。

古井贡酒正稳步推进面向未来的战略布局，公司陆续推出了古井贡酒老瓷贡、老玻贡（第八代）以及“年份原浆轻度古20”等新品，其中“年份原浆轻度古20”精准发力低度白酒市场。

当下，“轻度”成为新的生活方式和态度，饮酒理念也在发生改变。尤其是年轻群体，他们不喜欢“酩酊大醉、不醉不归”的酒桌旧习，追求微醺轻饮带来的“悦己悦心、怡然自得”的松弛感，对饮酒的消费场景也不再局限于佐餐。

8月19日，古井贡酒在辽宁沈阳举办“古井贡酒·年份原浆轻度古20上市发布会”，发布全球首款轻度概念白酒产品，与当下推崇的“轻度生活”理念相呼应。

这款酒并非简单降低酒度，而是通过工艺调整，在低度数下保留了古井贡酒的窖香与绵甜，同时减轻了身体负担。产品定位年轻消费群体，传递“悦己、轻度”的饮酒理念。

古井贡酒邀请相声演员孙越担任品牌推荐官，解读“生活要轻、情谊要重；度数要轻、心意要重”，打破年轻人对白酒“辛辣、厚重”的刻板印象。

这种对产品的调整，背后是对消费需求变化的敏锐感知——年轻群体不再追求酒精带来的刺激，而是更看重饮酒过程中的舒适感与情感共鸣。

在业内人士看来，“轻度古20”不仅传承了古井贡酒·年份原浆的传统酿造技艺和风味，更通过科技创新实现酒体风格变化，完美契合新一代消费者对自身高品质、个性化生活态度的追求与表达需求，展现了名酒企业的责任担当与战略眼光。

从优化经营重心，以“三通工程”筑牢渠道根基、主动为渠道减负；到强劲稳定市场，全国化进程稳步推进、国内外市场多点开花；再到鲜明展现发展底色，以“轻度古20”契合年轻消费理念、引领饮酒新风尚，古井贡酒在行业变革中展现出强大的适应能力与创新能力。

它不仅稳住了自身在行业中的领先地位，更为白酒行业的转型升级提供了可借鉴的路径，彰显出行业领军品牌穿越周期、持续引领的深厚底蕴与坚定信心。