作者：江瀚

8月20日晚，金山办公发布2025年半年报，交出一份稳健增长的成绩单：上半年金山办公实现营业收入26.57亿元，同比增长10.12%；归属于母公司所有者净利润7.47亿元，同比增长3.57%；归属于母公司所有者扣除非经常性损益净利润7.27亿元，同比增长5.77%。这份成绩单有三点值得关注：

首先，从业务结构与增长动能来看，金山办公2025年上半年实现营收净利双指标稳健增长的背后，是AI技术深度融入产品体系所带来的结构性升级。尤其值得注意的是，WPS 365企业级业务收入同比增长62.27%，成为拉动整体增长的核心引擎。这一增速远超个人业务8.38%的增幅，标志着公司正从以C端订阅为主的商业模式，向B端政企市场规模化渗透的战略转型取得实质性突破。教育领域覆盖75%双一流高校、政企客户新增多家央企与行业龙头，反映出WPS 365在安全合规、数字资产管理与AI协同办公场景中的解决方案能力已获广泛认可，奠定了其在国产化替代与数字化转型浪潮中的关键地位。

其次，从技术创新与用户价值维度观察，金山办公的AI战略已进入“产品化落地”的深水区。WPS AI月活用户达2951万，较2024年底激增近千万，印证了AI功能对用户粘性与付费意愿的显著提升作用。而WPS AI 3.0及“灵犀”智能体的推出，标志着其从“功能叠加”迈向“系统重构”。通过“软件AI化”与“AI软件化”的双向融合，WPS实现了AI对办公流程的全流程介入——无论是文档修改、PPT生成，还是语音交互与知识库构建，均体现出AI Agent在真实办公场景中独立执行复杂任务的能力。这种以“智能体”为核心的新范式，不仅提升了效率，更在重塑用户与办公软件的交互逻辑，为构建下一代生产力平台打下基础。

第三，从产业竞争格局与投资价值视角分析，金山办公正处于AI+企业服务爆发的关键卡位期。当前全球AI热点正从底层算力向应用层迁移，而金山办公凭借其庞大的用户基数、深厚的办公场景理解与高壁垒的技术积累，已成为A股稀缺的AI办公平台标的。高达36%的研发费用率与超3500人的研发团队规模，彰显其长期主义投入，确保技术领先性。东吴证券、华创证券等机构均指出，公司在AI Agent与企业知识管理方面的布局具备显著先发优势。未来，随着AI文档处理、企业大脑等能力在更多行业复制推广，金山办公有望从“工具提供商”进化为“智能办公基础设施”，在国产替代与全球化双轮驱动下打开更大成长空间。

长期来看，金山办公有两大优势方向，一方面通过全球化布局降低获客成本，另一方面以AI为支点撬动企业服务市场。当AI从工具升级为生产力引擎，金山有望在办公革命中占据更有优势的生态位。