4月25日盘后，舍得酒业（SH600702）发布2025年第一季度报告。数据显示，在主动降速去库存与全力经营策略推动下，公司一季度实现营业收入15.76亿元，归母净利润3.461亿元。尤为引人瞩目的是，单季净利润超过2024年全年的3.458亿元，成功扭转连续三个季度经营下滑的态势，印证了老酒战略的坚实基础与发展策略的有效性。

核心指标“四增两降”，经营质量显著提升

报告显示，舍得酒业一季度核心经营指标呈现“四增两降”的亮眼表现。营收与净利润环比分别提升75.68%和超去年全年水平；经营活动现金流量净额同比大增106.76%，合同负债较上年末增加0.41亿元，反映出渠道合作意愿增强。同时，营业成本同比下降11.25%，管理费用减少25.24%，彰显精益管理成效。

经过多季度“稳价格、控库存、强动销”策略，公司库存逐步回归合理区间，渠道关系与结构持续优化。电商渠道一季度销售达2.05亿元，同比增长36.71%，传统与电商双渠道协同效应凸显。

大单品发力，营销创新拉动增长

一季度，舍得酒业凭借核心大单品抢占市场高地。品味舍得稳固次高端市场，藏品舍得10年深耕高端消费群体，沱牌特级T68拓展大众市场。春节期间，舍得酒和沱牌酒开瓶率同比分别增长70%和87%，市场表现优异。

在营销端，公司践行“全面向C”策略，打造“生态+老酒＋文化”品牌特色。通过亮相豫园灯会、冠名央视频节目《千古名篇》、总冠名演唱会等方式强化品牌曝光。沱牌酒携手五条人乐队开展春节营销，线下活动触达85万人，全网曝光超8亿，有效促进销售增长。此外，酒旅融合项目启动，规划三大板块，为企业长期发展注入新动能。

“老酒+名酒”双轮驱动，产品矩阵精准布局

面对白酒行业格局变化，舍得酒业以“老酒+名酒”双轮驱动，在春糖期间推出三款新品，完善“高端突破+次高端稳盘+大众覆盖”的产品矩阵。

在高端领域，藏品舍得10年作为冲击千元价格带的核心单品，通过创新渠道模式与文化赋能实现快速发展。公司采用“品牌授权+股份合作+数字化赋能”平台商模式，结合圈层运作策略，2024年末在战略市场销售额突破千万，全国复合型渠道终端超1800家。同时，通过文创联名、沉浸式活动等方式，将艺术价值融入产品，推动高端白酒从“喝品牌”向“喝文化”转型，并深化C端会员体系建设，构建竞争护城河。

大众市场方面，沱牌特级T68通过“焕新升级+场景深耕+流量爆破”策略突围光瓶酒市场。产品升级后推出春节礼盒，拓展礼品场景；扫码奖励、线下音乐巡演、全民挑战赛等营销活动，实现线上线下联动，成功将品牌曝光转化为消费增长。2024年产品动销增长52%、开瓶增长74%，成为光瓶酒营销典范。

新推出的舍得中国智慧系列定位高品质老酒，沱牌曲酒大师版瞄准商务礼品市场，红韵、祥韵主打宴席场景。这一“高端突破+大众覆盖+细分补充”的产品布局，精准契合白酒市场“哑铃型”结构特征，完善全价格带覆盖，为未来发展预留空间。

从产品布局到生态构建，舍得酒业已形成“进可攻、退可守”的战略韧性。以老酒战略坚守品质，推动沱牌复兴开拓增量市场，通过双轮驱动与价格带协同，实现品牌高端化与老名酒价值激活的双重目标。在行业集中度提升的趋势下，舍得酒业正以系统性产品力重构，探索传统名酒的第二增长曲线。

来源丨经济格局

撰文丨九裘小妹

编辑｜邹猫小妹