作者丨 张飞涛

实习生 丨 陈欣

出品丨鳌头财经

素有“小招行”之称的宁波银行（002142.SZ）经营业绩罕见失速。

近期，宁波银行披露的2024年三季度报告显示，截至今年9月底，该行总资产站上了3万亿元，成为A股市场第十八家资产超过3万亿元的银行。前三季度，该行不良贷款率0.76%，与年初持平，继续保持低位。

不过，宁波银行的经营业绩增速明显放缓。今年前三季度，该行实现的归母净利润为207.07亿元，同比增长7.02%。这是该行近15年来净利润增速第二次降至个位数，上一次是2020年。

备受关注的是，监管新规鼓励上市公司积极派发现金红利，30%分红率被称为及格线。2023年度，宁波银行分红率15.52%，A股银行倒数第二。

资产规模创新高但净利失速

城商行的尖子生宁波银行交出了一份不好看的成绩单。

根据三季报，宁波银行资产规模继续扩大。截至今年9月底，总资产达到3.07万亿元，较2023年底增加3560亿元。

A股42家银行中，总资产超过3万亿元的有18家，宁波银行排名第18位。在城商行中，宁波银行资产规模排名第5。从今年前9个月的资产增加金额来看，该行资产增加额仅次于江苏银行排名第2。

宁波银行的资产质量依然较高。今年前三季度，该行不良贷款率0.76%，与2023年持平，连续16年不良率低于1%。在A股银行中，不良贷款率仅略高于成都银行、厦门银行。

2023年及今年前三季度，A股银行整体不良贷款率均为1.25%，宁波银行的不良贷款率明显优于整体水平。

然而，在资产规模大幅增加之时，宁波银行的经营业绩并不如人意。今年前三季度，该行实现营业收入507.53亿元，同比增长7.45%；归母净利润207.07亿元，同比增长7.02%。

前三季度营收净利双增，宁波银行保持了15年。不过，从同比增速来看，如今已大不如前。

单纯观察前三季度，2010年以来，该行的归母净利润同比增速仅有两次为个数，即2020年和今年。2020年前三季度，其归母净利润同比增速为5.22%。这一增速，在当时属于超预期。

彼时，受多种因素影响，包括工商银行等六大行、招商银行、中信银行等股份银行在内的大部分银行归母净利润同比下降，部分银行降幅较大。

而在今年前三季度，A股银行中，大部分银行归母净利润同比增长，包括浦发银行、南京银行、杭州银行等10家银行增速都达到两位数。

上述数据显示，无论与自身的历史相比，还是与同行相比，今年前三季度，宁波银行的业绩表现让人“大跌眼镜”。

两年前，宁波银行业绩增速就开始放缓。2021年，该行实现的营业收入、归母净利润分别为527.74亿元、195.46亿元，同比增长28.37%、29.87%，二者同比增速均接近30%，是近10年来的高光时刻。

这样的增速未能持续。2022年、2023年，该行营业收入分别为578.79亿元、615.85亿元，同比增长9.67%、6.40%；归母净利润分别为230.75亿元、255.35亿元，同比增长18.05%、10.66%。

净息差收窄 中间业务收益下滑

是什么让宁波银行经营业绩罕见失速？

公开资料显示，宁波银行成立于1997年，由当地17家城市合作社组建而成。2006年5月，宁波银行引进境外战略投资者——新加坡华侨银行。

2007年，该行在深交所挂牌上市，是国内首批上市的城商行。

在业务方面，宁波银行一度将服务方向重点锁定为中小企业。2014年开始，该行推进业务转型，发力大零售，聚焦个人财富管理业务。

业务转型效果很快显现。2017年至2021年，该行总资产从1.03万亿元增长至2.02万亿元，接近翻倍；归母净利润从93.34亿元增长至195.46亿元，增加超百亿，翻了一倍多。

2020年年报中，宁波银行提及“数字化经营纵深推进促进大零售战略实施”，个人贷款日均规模同比增长46.16%。当年底，该行个人贷款总额2616.53亿元，占贷款和垫款总额的38.05%，比年初提高4.09个百分点。当年，个人零售贷款业务为该行贡献了58.02亿元的利润总额，与公司贷款业务贡献的利润总额58.75亿元基本相当。

正因为如此，宁波银行被市场称为“小招行”。

如今，零售业务似乎成了业绩拖累。今年上半年，该行个人零售贷款占比37.12%，贡献的利润总额14.26亿元，仅约为公司贷款业务贡献的利润总额的18.98%。

个人贷款业务业绩剧变，主要原因是个人贷款业务利率大幅下降，净息差收窄。2020年，该行净息差为2.30%，2021年至2023年分别为2.21%、2.02%、1.88%，今年前三季度进一步下降至1.85%。

除了息差收窄影响业绩外，中间业务收益下滑也对宁波银行的营收净利产生了较大影响。2022年至今年前三季度，该行手续费及佣金净收入分别为74.66亿元、57.67亿元、37.49亿元，同比下降9.63%、22.76%、30.25%，连续下降。

宁波银行称，受资本市场波动影响，代理类业务有所下滑，财富管理业务收入同比下降。

分红率偏低被资本抛弃

宁波银行正在被资本市场抛弃。

今年以来，A股市场上，包括工行、农行等多家银行股价创新高，城商行中江苏银行也积极表现。相对而言，宁波银行的表现低于预期。

从K线图看，9月18日，该行股价盘中下探至18.35元/股，创下了2019年2月26日以来新低。

宁波银行曾经是资本的宠儿。作为曾经市场公认的绩优股，2019年初-2021年2月10日，宁波银行的股价涨幅达1.7倍左右，涨幅居A股银行之首。

然而，股价从44.58元/股的高点不断震荡回落。2023年，该行股价跌幅约38%，跌幅居A股银行之首。

从涨幅居首到跌幅居首，股价变动的背后，是资本对其看法发生了改变。

基金大幅减仓宁波银行。截至今年三季度末，基金合计持有宁波银行2.32亿股股票，较二季度末减少了约2.78亿股，减仓比例54.45%，基金持仓比例为3.56%，接近今年一季度末的持仓水平3.37%。这一水平，逼近2016年市场大幅调整时的水平。

从前十大股东持股情况看，第三季度，陆股通减仓659.65万股股份。

宁波银行在现金分红方面一直饱受诟病。

去年10月，证监会出台上市公司分红新规，鼓励有条件的上市公司加大分红力度，沪深主板公司分红比例低于30%需充分解释原因。因此，分红率30%被视作及格线。

但是，2023年度，宁波银行派发现金红利39.62亿元，占当期净利润的15.52%，仅接近及格线的一半。而当年，A股市场包括工商银行等14家银行分红率超过30%，浙商银行、成都银行的分红率接近30%。

宁波银行的分红率15.52%，位居A股42家银行中倒数第二，仅高于西安银行。

上市以来，宁波银行的平均分红率为16.93%，在A股银行中也属于倒数。

如今，在净息差收窄、净利润增速放缓的经营状况之下，宁波银行似乎找到了不分红的借口。

作为曾经的优秀银行，宁波银行能否重新被市场认可，备受关注。