作者：江瀚

证券公司作为金融市场的王者之一，一直都扮演着非常重要的角色，更是最赚钱的企业，但是就在最近券商却出现了业绩集体承压的情况，证券公司的苦日子到底还要有多久？

一、券商集体业绩承压

据中国基金报的报道，时值中报季收官，上市券商也纷纷交出2024年的“中考”成绩单。

华泰证券、中金公司、招商证券、申万宏源、广发证券等十余家上市券商陆续发布半年报。至此，A股43家上市券商2024年半年报全部披露完毕。

Wind数据显示，43家上市券商2024年上半年合计实现营业收入2350.23亿元，同比下降12.69%；实现归母净利润639.61亿元，同比下降21.92%。多家上市券商业绩“失速”，营收、净利润“双降”的公司多达32家。

从排名来看，中信证券继续稳坐行业头把交椅，2024年实现营业收入301.83亿元、归母净利润105.7亿元；华泰证券营收174.41亿元，排名第二位；银河证券实现170.86亿元的营业收入，排名第三。上半年营收超过百亿元的上市券商仅有6家，较上年同期减少4家。

虽然整体业绩不振，但多家券商在2024年半年报中披露启动中期分红的计划，提高投资者获得感。其中，中信证券、国泰君安、银河证券、东方证券等公司的中期分红金额均在5亿元以上。

回顾2024年上半年，市场整体呈现宽幅震荡走势和结构性行情，上证综指、深证成指、创业板指涨幅分别为-0.25%、-7.10%、-10.99%。

二、券商的苦日子还要有多久

证券业作为金融业的重要组成部分，其业绩起伏与宏观经济环境息息相关。在全球经济面临下行压力的大背景下，证券业的业绩承压成为不争的事实。那么，证券业的“苦日子”还要持续多久呢？

首先，全球经济一体化背景下，任何一国的经济波动都可能通过贸易、金融等渠道传导至其他国家，影响全球经济的整体表现。近年来，全球经济增速放缓，贸易保护主义抬头，地缘政治冲突频发，这些因素共同作用下，导致市场不确定性增加，投资者信心受挫，资本流动趋于谨慎。对于依赖市场交易的券商而言，交易量的下滑直接影响了其佣金收入、自营业务收益及资产管理规模，进而拖累整体业绩。

其次，根据产业生命周期理论，任何行业都会经历初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。过去几十年间，中国证券业经历了从无到有、从小到大的快速发展阶段，得益于资本市场的不断扩容、金融创新的不断涌现以及居民财富的增加，券商业务规模迅速扩张，盈利能力显著提升。然而，随着市场逐渐饱和，行业竞争加剧，券商业务增速开始放缓，标志着行业正式步入成熟期。在这一阶段，券商需要更加注重精细化管理和差异化竞争，以应对市场变化带来的挑战。

第三，过去，由于市场准入门槛较高，券商数量相对较少，加之资本市场快速发展带来的红利，使得部分券商能够享受“躺着赚钱”的好日子。然而，随着监管政策的放宽、外资券商的进入以及互联网金融的兴起，市场竞争格局发生了深刻变化。一方面，传统业务领域的竞争日益激烈，佣金率持续下降，利润空间被压缩；另一方面，新兴业务领域如金融科技、财富管理、投行业务等成为新的增长点，但同样面临着激烈的竞争和较高的门槛。因此，券商必须转变经营思路，从过去的粗放式扩张转向精细化管理和深度经营，通过提升服务质量、优化业务结构、加强风险管理等方式，增强自身竞争力。

第四，从长期来看，证券业必须要学会度过当前的阵痛期，深入修炼自己的内功，以期更好的发展。

在阵痛期，券商一方面，要加强风险管理。金融行业本身就具有较高的风险，在经济下行和市场不稳定的情况下，风险更加突出。券商要建立健全风险管理体系，加强对市场风险、信用风险、操作风险等的识别、评估和控制。通过合理的资产配置、风险对冲等手段，降低风险损失。

另一方面，要提升专业能力。证券业是一个知识密集型和技术密集型行业，专业能力是券商的核心竞争力。券商要加强人才培养和引进，提高员工的专业素质和业务水平。同时，要加强研究能力建设，深入分析市场趋势和行业动态，为客户提供有价值的投资建议和决策支持。