二季度猪价回暖，猪企业绩回升，但新希望压降负债率的任务仍很艰巨。

蓝鲸新闻9月3日讯（记者 王晓楠）总负债已超九百亿元大关，新希望（000876.SZ）2024年上半年仍亏12亿元。

第二季度，国内农牧行业从低谷逐步走出境况开始好转。一季度新希望亏损19.34亿元，但二季度全面盈利7.2亿元，使得上市公司上半年亏损缩减，为-12.17亿元。

在2023年以40亿元转让旗下两家公司控股权后，新希望将业务聚焦在了“饲料+养猪”，以期度过寒冬。今年上半年，新希望资产负债率仍旧高达72.99%，其货币资金已无法覆盖公司的短期借款，而距离新希望年底资产负债率降到70%以内的目标，时间仅剩半年。

二季度回暖，上半年亏损12亿元

2024年上半年，新希望实现营业收入495.77亿元，同比下降28.62%；归母净利润亏损12.17亿元，同比增长59.18%，去年同期则是亏损29.83亿元。新希望上半年扣非净利润亏损13.16亿元。

对于营收下降，新希望表示由于去年底转让了白羽肉禽和食品深加工板块的控股权。不过，2024年上半年，国内农牧行业从低谷逐步走出开始好转。虽然在消费端形势总体稳定，但在供给侧，随着能繁母猪存栏量从去年开始持续减少，也逐步传导到生猪出栏量的持续减少，推动生猪价格在进入2季度之后出现了明显上涨，公司整体盈利能力得到改善。

资料显示，新希望前身是四川新希望农业股份有限公司，创立于1998年，并于1998年在深交所上市，2005年与成立于山东的六和集团联合，2011年资产重组获中国证监会批准。作为新希望集团旗下专注于食品和现代农业领域发展的成员企业，新希望是首批中国农业产业化国家级重点龙头企业之一。

目前，新希望业务涉及饲料、养殖、肉制品及金融投资等全产业链，业务遍布全国及越南、菲律宾、孟加拉、印度尼西亚等近20个国家和地区。

分产品来看，2024年上半年，饲料收入为328.85亿元，同比下滑16%，占营业收入的66.33%。

作为新希望的压舱石，2024年上半年，公司饲料销量和利润承压，因为养殖行情的波动会影响销量，猪料受行情影响比较大。上半年，新希望饲料外销991万吨，同比下滑4%；其中猪料外销量196万吨，同比减少34%；水产料外销量68万吨；反刍料外销量22万吨；禽料外销量699万吨，同比增加11%。

猪产业方面，其收入为146.72亿元，同比上涨3.02%，占营业收入的29.6%。2024年一季度，猪价延续了上一年的低迷走势，二季度开始猪价逐渐上行。国家统计局监测数据显示，生猪价格连续4个月上涨，6月环比上涨10.4%，生猪均价已从1月份的15元/kg以下，涨至6月份的18元/kg附近。虽然新希望猪产业毛利率较去年同期增加7.5%，但是依旧为-4.05%。

实际上，今年一季度时，新希望亏损19.34亿元，而二季度全面盈利7.2亿元，才使得上市公司上半年亏损缩减。

具体来看，虽然上半年饲料利润同比仍有所下降，但是二季度饲料盈利3.3亿元，比一季度的盈利1.3亿元大幅改善。此外，由于新希望在北方主动调整了一些落后产能，相应地也主动淘汰了部分猪只，使得一季度养猪的亏损比较多。不过，二季度生猪养殖盈利3.5亿元，环比大幅度减亏。

此外，新希望控股子公司新希望六和投资有限公司持有民生银行18.28亿股股票，持股比例4.1759%。今年一季度和二季度，新希望来自民生银行的盈利分别为4.2亿元和2.8亿元。

负债规模缩减仍超九百亿

在2023年以40亿元转让旗下两家公司控股权后，新希望将业务聚焦在了“饲料+养猪”，持续亏损近150亿元的新希望以期度过寒冬。

造成新希望持续巨亏的局面，除了受猪周期影响外，也与公司早前激进扩张有关。2013年，刘畅从其父亲刘永好手里接任新希望董事长，2016年，新希望从饲料行业正式踏足生猪养殖。在品尝到生猪养殖带来的甜头后，新希望大举扩张，甚至通过收购加自建扩充厂房，以及通过募资、发行可转债投向生猪养殖项目。

2016年时，新希望的资产负债率仅有31.66%，在此之后一路上涨，到了2024年一季度，其资产负债率高达74.03%，为上市以来最高水平。与此同时，随着新希望业务规模的扩大，其总负债也呈现持续上涨态势。2020-2023年，新希望的总负债分别为580.73亿元、862.55亿元、929.64亿元和936.8亿元，节节攀升，而截至今年6月底，新希望的总负债为904.83亿元，整体负债规模开始缩减。

但今年上半年，新希望的货币资金已经无法覆盖公司的短期借款。2024年6月末，新希望货币资金为108.08亿元，短期借款为196.5亿元，一年内到期的非流动负债为93.99亿元，长期借款甚至高达247.53亿元，短期偿债压力较大。

近年来，生猪产能过剩、猪价持续走低的形势下，猪价也进入了漫长的下行周期，在消化此前疯狂扩张留下“苦果”的同时，新希望不得不断地为自身输血。

2020年，新希望筹划了非公开发行股票募资40亿元，其中大约8亿元用于补充流动资金。随后2021年，其又筹划发行可转债募资81.5亿元，其中24.45亿元用于偿还银行贷款。但新希望的债务压力依然难解。2022年，新希望已将川渝地区18个猪场项目转让给了当地国资，回笼22.43亿元的资金。

去年11月底，新希望曾发布定增计划，拟募集资金73.5亿元，今年8月，前述定增募集资金调整为38亿元，其中11亿元将用于偿还银行债务。5月30日，新希望股东大会审议并同意公司申请注册发行不超过10亿元的非金融企业债务融资工具，本次发行的债券品种为定向债务融资工具；随后8月底，新希望2024年度第一期定向债务融资工具发行，实际发行总额为5亿元，起息日为2024年08月30日，兑付日为2029年08月30日。

上半年，新希望曾对外表示，今年底的目标是资产负债率降到70%以内，明年计划降到65%以下，除了全力推进定增外，一些资产也在引战过程中，包括育种引进国家的一些基金、战略投资人等。不过，截至6月30日，新希望资产负债率仍旧高达72.99%。