斑马消费 陈晓京

经过4次延期，7月10日，ST春天终于完成了2023年报问询函的回复工作。

洋洋洒洒100多页“答卷”，回答了这些问题：听花酒产品没问题、营销整改完成、线下门店恢复营业……

听花酒总算闯过一劫，今后，公司还得靠它咸鱼翻身。

天价听花酒，被央视3·15晚会曝光后，公司诚恳认罚，可这一遭对品牌造成的杀伤力巨大。它过去讲的那一套故事，恐怕行不通了。

白酒市场本就寒风凛冽，听花如何再度启航？

听花酒卖给谁了？

5月30日收到上交所对2023年报的问询函，ST春天（600381.SH）先后延期4次，磨磨蹭蹭1个多月后，终于在7月10日晚间“交卷”。

天价听花酒，究竟卖给谁了？在这份100多页的回复中，终于有了明确的答案。

ST春天公开了酒水业务前20家客户名单。它们分布在山东、重庆、成都、北京等地，其中，山东、四川、北京分别有5家、3家和3家。

2023年，公司酒水业务收入为8294.76万元，这20家客户实现合计销售金额（不含税）6032.12万元，实际回款7435.15万元。众香国（山东）、苏州金独花科技、烟台融裕商贸等3家公司名列前三，分别贡献1607.46万元、640.09万元和587.22万元。

上述20家客户中，多家创立时间较为集中。初步统计，济南听花、上海霆花及重庆听花等9家，于去年1月至8月间注册设立。当年，合计实现销售金额（不含税）2526.95万元，占当期公司总体销售的41.89%。

帮助张雪峰卖酒的，还有一些老熟人。

北京清凉山酒业的实控人为康瑞鑫，其控制的极草春天（北京），曾是青海春天冬虫夏草粉片及相关产品的优秀经销商；他曾实际控制的广东极草，2015年受让公司持有的深圳极草贸易100%股权；另外，其关联方天元年根（北京），系公司冬虫夏草纯粉片专利授权使用方。

与公司有关联的，还有听花酒代工方宜宾听花贸易、宜宾听花酒业实控人李蓉全，其曾担任公司冬虫夏草纯粉片经销商广东极草公司董事。

多年前，李就负责青海春天旗下凉露酒的生产。酒所需的清凉饮料、制备专利技术及部分设备，均由上市公司控股股东关联企业有偿提供。

2018年2月-2023年12月，上市公司累计向宜宾听花贸易支付约3.96亿元，用于采购和囤酒计划的实施。截至2023年末，预付款余额约1.73亿元。

一月仅卖156瓶

听花酒甫一出生，就自带话题，太上老君点化、诺奖得主背书、宣扬提高某种功能，以及超高端定价等，成为白酒行业里的一个另类。

但在今年央视3·15晚会重拳出手后，听花酒销售旋即降至冰点。

3月16日至4月30日期间，公司的酒水产品仅向部分老客户销售。3月份，销量为1335瓶，销售金额511.63万元（不含税），同比下降43.26%；4月，仅销售156瓶，销售金额42.56万元（不含税），同比骤降90.77%。

央视报道中曝光的两家子公司，关店自查自纠，分别被罚款180万元和80万元。

青海春天老板张雪峰，拥有律师、注册会计师双重专业背景，他或许不曾想到，自己会在销售端犯下这样的低级错误。

他介入白酒领域市场并不长。极草神话破灭之后，张雪峰开始找寻新的增长点。2018年，公司与宜宾听花酒业合作，拿下凉露酒20年全国经销权。不过，经过近两年的开拓，凉露未能打开市场。

2020年，公司调整酒水板块业务，暂停凉露、火露产品销售工作，转而谋划推出定位超高端白酒产品听花酒，同样由老朋友李蓉全的宜宾听花酒业代工。

涉足白酒，青海春天扮演的只是一个总经销商的角色，连相关商标也不曾拥有。听花、读花以及凉露等商标的权利人，均为宜宾听花酒业。

经过数月调整，听花酒卷土重来。目前，公司自营及签约经销商的经营活动（含16家门店）已全部恢复，渠道开拓、招商工作正有序推进。

风险如影随形

虽然，听花酒违法宣传事件尘埃落定，但ST春天的经营风险，仍如影随行。

公司连续多年发生大额亏损，最近4年累计亏损11.23亿元。国九条政策要求，亏损上市企业退市营收规模由1亿元升至3亿元。今年，将是关键一年。

在6月19日举行的2023年业绩说明会上，公司称将努力提升业绩，消除ST风险。同时提出，要力图实现主营业务收入同比增长100%的目标。

据7月9日披露的业绩预告，公司预计今年上半年营收为1.30亿元至1.46亿元，同比增长23.56%和35.91%。增长，主要依靠冬虫夏草、中成药等大健康业务。

起家业务冬虫夏草原草，去年末存货余额约2.84亿元，为今年扩大销售打下了较好的业务基础。

但是，要想提升利润，必须依靠高毛利率的白酒产品。今年5月，公司对听花酒实施调价、出口和限量配额供货机制，开始又一波逆向操作。

多年前，极草粉片盛极一时，张雪峰也是意气风发。在转型这一战上，他带领公司屡战屡败。听花酒，会是他的最后一战吗？他比所有人都更需要一个明确的答案。