蓝鲸新闻6月13日讯（记者 邵雨婷）继巨化股份（600160.SH）、中巨芯（688549.SH）之后，巨化集团有限公司（以下简称“巨化集团”）旗下或将再添一家上市公司。

6月11日晚，新三板公司锦华新材（874085）发布公告称，公司在辅导机构浙商证券的辅导下已通过浙江证监局的辅导验收。

精细化工是巨化集团化工新材料板块的重要部分，锦华新材也是“巨化系”中的关键一子，若能成功上市，巨化集团在资本市场的版图又将扩大。但背靠“大树”的锦华新材，关联交易频频，采购价格也与非关联性交易有着一定差异，这是否会成为其上市的阻碍，仍有待观察。

锦华新材冲向北交所，“巨化系”再下一城？

锦华新材成立于2007年，主营业务为功能性硅烷、羟胺盐等精细化工产品的研发、生产和销售，主要产品包括肟基硅烷系列、酮/醛肟系列、羟胺系列等品类。

2023年6月5日，锦华新材挂牌新三板创新层。挂牌2个月后，8月4日，锦华新材便向浙江证监局提交了在北交所上市辅导备案材料，辅导机构为浙商证券，并于当月10日正式进入辅导阶段，历时10个月通过了辅导验收。

据公告，2022年及2023年，锦华新材经审计的归属于挂牌公司股东的净利润分别为7841.75万元、1.73亿元；加权平均净资产收益率分别为5.84%、30.00%，符合在北交所上市的财务条件。

资料显示，锦华新材的控股股东为巨化集团，直接持股82.49%，实际控制人为浙江省国资委，持有巨化集团90%股权，间接持有锦华新材74.24%股份。

精细化工是巨化集团化工新材料板块的重要部分，2023年，锦华新材建成了全球产能最大的羟胺盐等肟系列产品生产装置，获评国家专精特新“小巨人”企业、国家科改行动示范企业、国家绿色工厂，公司甲基三丁酮肟基硅烷市场占有率位居行业首位。

巨化集团原名为衢州化工厂，创建于1958年5月，主业涵盖氟化工、氯碱化工、石化材料、电子化学材料、精细化工等。目前，巨化集团旗下拥有巨化股份、中巨芯、华江科技、锦华新材4家公众公司和1家财务公司。

截至2023年底，巨化集团总资产545亿元，所有者权益255亿元，负债总额290亿元，资产负债率为53.21％。2023年，集团实现营业总收入414亿元，实现利润总额12.25亿元。

逐步壮大的巨化集团也在资本市场中枝繁叶茂。

1998年，巨化集团成立子公司巨化股份并承接了集团的主要资产。同年6月，巨化股份登陆上交所，逐步发展为中国氟化工领先企业。2017年，巨化股份和国家集成电路产业投资基金等合资设立了中巨芯，涉足湿电子化学品、电子特气等高端电子级产品。2023年9月，中巨芯在上交所科创板上市。截至6月13日，巨化股份的总市值为621亿，中巨芯的总市值为111亿。

除锦华新材外，华江科技早在2016年就已挂牌新三板，并于2023年12月提交了在北交所上市的辅导备案材料，辅导机构为浙商证券。锦华新材和华江科技若能顺利登陆北交所，巨化集团旗下将拥有4家上市公司。

靠巨化集团输血，催肥上市能否成行？

背靠巨化集团，锦华新材的关联交易情况备受关注。

截至2023年末，锦华新材存在38家由同一母公司控制下的关联方，存在3家由同一实际控制人控制的关联方。

巨化集团及其控制的企业为锦华新材的第一大供应商，公司与其之间的关联采购金额较高。2020年、2021年、2022年1-9月（下称“报告期”），采购金额分别为2.73亿元、3.18亿元、2.45亿元，采购占比分别为53.09%、38.84%、38.52%。

其中，氢气、液氨、委托加工的经常性关联采购价格与非关联性采购价格差异较大。

具体来看，报告期内，关联方巨化电化厂向锦华新材销售氢气的价格均为0.70元/立方米，而其向非关联方销售相同品质的氢气平均价格分别为1.68元/立方米、1.40元/立方米、1.40元/立方米。

对此，锦华新材表示，主要原因系双方历史合作渊源及公司作为巨化电化厂基石客户的特殊贡献，公司在氢气议价上有较大的话语权，以及通过管道输送氢气可降低公司采购氢气的成本。

液氨采购方面，浙江晋巨化工有限公司是锦华新材的唯一供应商，锦华新材向其采购液氨的金额分别为1954.08万元、4271.78万元、5445.51万元，采购价分别为2583.96元/吨、3647.04元/吨、3759.37元/吨，而鲁中南-江苏地区的液氨市场价格分别为2465.43元/吨、3399.10元/吨、3646.32元/吨。

委托加工方面，锦华新材向巨化集团控股子公司巨化锦纶采购丁酮肟委托加工服务，各期采购金额分别为1.06亿元、9212.77万元、5283.58万元，此外，公司还向向非关联方外购了少量的丁酮肟。报告期内，委托加工丁酮肟单位成本较公司向非关联方外购丁酮肟的单位价格分别低5.02%、12.75%、12.78%。

此前，全国股转系统挂牌审查部曾要求锦华新材说明关联采购价格是否公允。

对此，锦华新材称，假设公司委托加工丁酮肟、关联采购氢气、关联采购液氨的价格按照市场价格调整，报告期各期对公司的利润总额影响分别为-807.56万元、-1473.04万元、-862.04万元。

尽管锦华新材表示，未来会减少和规范关联交易，但是2023年，锦华新材再次新增5家关联方，其中4家为巨化集团同一控制下企业。2023年，巨化集团及其控制的企业仍为公司第一大供应商，年度采购占比增至36.29%。

同时，公司还将部分货币资金存放在巨化集团财务有限责任公司，截至2023年末，公司存放在巨化集团财务有限责任公司的资金余额为1.65亿元，收到利息146.42万元。