作者丨宁晓敏 见习生丨 陈力

出品丨鳌头财经（theSankei）

减持可谓是急不可耐。5月27日，东鹏饮料（605499.SH）上市两周年，限售股解除限售仅2天，减持计划就出炉了。减持原因竟然是出奇一致：缺钱！

面对市场上的一片质疑之声，公司董秘刘丽华接受媒体采访时声称，减持计划将有步骤地实施，最大限度减少对二级市场影响。刘丽华还不忘补充道：核心管理层对公司的经营是有信心的。

刘丽华勾勒了东鹏饮料未来三四年经营目标，即营业收入突破200亿元。

过去四年，东鹏饮料营业收入增长55亿元，高度依赖大单品东鹏特饮，第二增长曲线不明朗，未来四年增长百亿，绝非易事。

创始团队开启疯狂减持

东鹏饮料引起广泛质疑，缘起一则减持公告。

5月29日晚间，东鹏饮料披露，公司四名股东、9名董监高拟合计减持不超过3574.15万股股份，即不超过公司总股本的 8.9352%。

具体而言，股东深圳市鲲鹏投资发展合伙企业（有限合伙）（以下简称“鲲鹏投资”）、深圳市东鹏远道投资发展合伙企业（有限合伙）（以下简称“东鹏远道”）、深圳市东鹏致远投资发展合伙企业（有限合伙）（以下简称“东鹏致远”）、深圳市东鹏致诚投资发展合伙企业（有限合伙）（以下简称“东鹏致诚”）计划减持的股份数量分别不超过2343.86万股、313万股、149万股、111万股，分别占公司总股本的5.8595%、0.7825%、0.3725%、0.2775%。

目前，上述4名股东持股比分别为6.4396%、1.1825%、0.3775%、0.2900%。拟减持股份占所持股份数量的比例分别约为90.99%、66.17%、99.34%、95.69%，基本上是清仓式减持。

上述四名股东，均为东鹏饮料的员工持股平台，且公司实际控制人林木勤家族均持有其股份。

根据东鹏饮料招股书，鲲鹏投资，林木勤出资比例为9.01%，林木勤之子林煜鹏出资比例为54.05%，二人合计占比达63.06%。此外，陈焕明的出资比例为0.90%。东鹏远道、东鹏致远、东鹏致诚，林木勤出资比例分别为33.83%、1.32%、4.31%。此外，陈韦鸣持有东鹏远道的出资额1.27%。

陈焕明、陈韦鸣以及东鹏饮料前十大股东陈海明为兄弟关系，三人为林木勤配偶陈惠玲的兄弟。

除了上述实际控制人林木勤家族带领曾被股权激励的骨干员工减持外，东鹏饮料的创业元老也要减持。

根据公告，董事、副总裁刘美丽，董事、副总裁、董秘刘丽华，董事李达文，副总裁卢义富、蒋薇薇，财务总监彭得新，监事会主席蔡运生，监事黎增永、陈义敏。这9名董监高都要减持，其中，李达文、陈义敏、刘美丽、黎增永等均是东鹏饮料超20年的老员工。

根据相关规定，董事、高管每年转让的股份不超过本人直接和间接持有的公司股份总数的25%，上述董监高基本上为顶格减持。

9名董监高计划减持，也是东鹏饮料董监高中的能够进行减持的上限。

目前， 除了三名独立董事外，东鹏饮料董监高成员共计12人，12人中，董事长、总裁林木勤董事、执行总裁林木港以及董事林戴钦三人直接持有公司股份尚未解除限售，无法减持，林木勤与林木港系兄弟关系，林木勤、林木港与林戴钦系叔侄关系。

5月29日，东鹏饮料的收盘价为167.30元/股，如果以此股价计算，4名股东及9名董监高顶格减持，将套现约59.80亿元。

林木勤家族及创业级元老等为何要如此大规模减持？公告称，均为自身资金需求。

这就让人难以理解了，不说员工持股平台，9名董监高真的缺钱吗？

仅以2022年为例，9名拟减持董监高中，董事李达文薪酬最低为9.36万元，上年为43.05万元。次之是职工代表监事陈义敏薪酬12.01万元，2021年为24.71万元。而蔡云生、卢义富的薪酬分别达307.03万元、470.17万元。其余的如彭得新、刘美丽等年薪均超百万元，董秘刘丽华薪酬为231.84万元。

上述9名董监高均持有东鹏饮料股份。2022年，东鹏饮料派发股息，薪酬最低的李达文及陈义敏分别获得分红约1021万元、715万元。

能否再抄红牛作业

林木勤，广东汕尾人，年近六旬。

东鹏饮料于1987年在深圳成立，原本是一家国有老字号饮料企业。1998年，林木勤加盟东鹏饮料。2003年，东鹏饮料濒临困境，林木勤与20名员工凑了460万元接手。曾在中国红牛代工厂当过厂长的林木勤，抄了红牛作业。“累了困了，喝东鹏特饮”，与红牛广告语高仿，一下子让东鹏饮料声名鹊起，配置低价的差异化，让东鹏特饮迅速打开市场。

始于2016年，行业老大红牛卷入中泰商标权争夺拉锯战，无暇顾及东鹏饮料，东鹏饮料趁此良机，通过赞助世界杯、中超等体育赛事，大力营销，抢占了不少红牛的市场份额，迅速崛起。

2021年5月27日，东鹏饮料成功上市，成为中国功能饮料A股第一股。2021年、2022年，东鹏特饮销量分别约150.83万吨、185.94万吨，市场销售量占比分别为31.70%、36.70%，均居中国功能饮料之首。

2021年，林木勤家族以454亿元财富位列《2021 福布斯中国内地富豪榜单》第84位，成为广州市第六大富豪，汕尾第一大富豪。

然而，林木勤家族及9名董监高组团减持，让人不得不重新审视这家行业龙头，其未来的成长性有几何？

2019年至2021年，东鹏饮料的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）同比增速分别为164.36%、42.32%、46.90%，均超过40%，2022年，增速20.75%，增速明显放缓。

东鹏饮料面临的问题是，严重依赖大单品东鹏特饮，2018年至2022年，东鹏特饮系列产品收入占比分别为94.99%、95.11%、93.40%、94.47%、96.24%，呈上升趋势。

近年来，功能饮料市场中，除了红牛、乐虎、战马等品牌外，元气森林、魔爪、娃哈哈等也进入，市场竞争将更加激烈。

东鹏饮料也在积极培育第二增长曲线，加快产品矩阵的构建，公司陆续推出东鹏大咖、东鹏补水啦、生榨油柑汁、常温油柑汁等系列产品。

在市场人士看来，在咖啡、电解质水等方面，东鹏饮料也是跟在同行后面“追热点”，也未见有创新且有吸引力的产品。

东鹏饮料一直想走捷径“再抄红牛作业”，再打造一款与东鹏特饮相当的产品，因此打造了东鹏大咖这一新品牌。

东鹏饮料董事、副总裁、董秘刘丽华在接受媒体采访时表示，东鹏大咖已于今年3月份开始大规模铺市，目前，该产品的新增客户群已超过320万元，动销情况符合公司的期望值。

刘丽华向媒体透露，东鹏饮料内部当下的第一目标是营业收入跨越100亿元冲刺200亿元，未来争取用三至四年时间突破200亿元。

2022年，东鹏饮料营业收入85.05亿元，较2018年增加近55亿元，未来四年，营业收入突破200亿元，底气何在？东鹏大咖能担此重任吗？瑞幸咖啡、星巴克等老牌玩家在激烈厮杀，东鹏大咖似乎没有什么优势。

2022年5月27日，解除禁售当天，第二大股东天津君正创业投资合伙企业（有限合伙）就抛出不超过3%减持计划，到今年5月，其披露了三期减持计划，减持计划未完成，其已经套现约3.50亿元。

第二大股东频频加仓，实际控制人林木勤家族、董监高集体减持，资本造富神话背后，第二个百亿目标恐怕还很遥远。